El gobierno de Macao reportó ingresos por impuestos al juego de 7.060 millones de patacas (882 millones de dólares) durante octubre de 2025, marcando una contracción intermensual del 17,2% respecto a las cifras récord de septiembre. El mes previo había registrado 8.530 millones de patacas (1.060 millones de dólares), estableciendo el máximo recaudatorio desde el inicio de la recuperación post-pandemia.
Sin embargo, la comparación interanual cuenta una historia diferente. Los impuestos de octubre superaron en 6,2% lo recaudado en el mismo mes de 2024, confirmando que la trayectoria general del sector mantiene crecimiento sostenido pese a las fluctuaciones mensuales normales en una industria caracterizada por alta variabilidad.
Esta dualidad en las cifras refleja la naturaleza del negocio del juego en Macao, donde los grandes apostadores VIP pueden generar variaciones significativas de un mes a otro, mientras la tendencia subyacente se evalúa mejor mediante comparaciones anuales o acumulados de varios meses.
La correlación entre ingresos y recaudación
Los impuestos de octubre corresponden directamente a los ingresos brutos del juego generados durante septiembre, cuando los casinos de Macao alcanzaron 18.300 millones de patacas (2.280 millones de dólares) en GGR. Esta cifra representó un crecimiento del 6,0% respecto a septiembre de 2024.
El sistema tributario de Macao grava los ingresos brutos del juego con una tasa efectiva del 39%, una de las más altas del mundo pero que los operadores aceptan debido al monopolio legal que Macao mantiene como única jurisdicción china donde el juego de casino es legal.
Esta correlación directa entre GGR de un mes e impuestos del siguiente permite proyectar con precisión razonable los ingresos gubernamentales basándose en el desempeño operativo de los casinos. La transparencia de este sistema beneficia tanto a operadores, que pueden planificar sus obligaciones fiscales, como al gobierno, que puede anticipar sus ingresos.
Un año fiscal prácticamente cumplido
El dato más significativo del reporte no es la caída mensual de octubre sino el acumulado de los primeros diez meses del año. La recaudación total por impuestos al juego alcanzó 77.500 millones de patacas (9.680 millones de dólares), representando un incremento del 6,1% respecto al mismo período de 2024.
Esta cifra cobra mayor relevancia al compararla con el presupuesto anual que el gobierno de Macao proyectó para todo 2025: 93.100 millones de patacas (11.600 millones de dólares). Con dos meses aún pendientes, la recaudación ya alcanza el 87,5% de la meta establecida para el año completo.
Este avance sugiere que Macao no solo cumplirá sino que probablemente superará su presupuesto de ingresos por juego. Noviembre y diciembre, tradicionalmente meses fuertes por temporada festiva y bonificaciones de fin de año en Asia, podrían empujar la recaudación final significativamente por encima de las proyecciones originales.
La dependencia fiscal extrema del juego
Los datos de octubre revelan una realidad estructural de las finanzas públicas de Macao: su dependencia casi absoluta de los impuestos al juego. De los 92.600 millones de patacas (11.600 millones de dólares) en ingresos totales del gobierno durante los primeros diez meses, el 78,9% provino exclusivamente de los impuestos al juego.
Esta concentración representa tanto la fortaleza como la vulnerabilidad del modelo económico de Macao. Por un lado, los impuestos al juego generan ingresos masivos que permiten al gobierno operar sin impuestos a la renta personal, mantener servicios públicos subsidiados y acumular reservas fiscales considerables.
Por otro lado, cualquier shock que afecte la industria del juego impacta inmediatamente las finanzas públicas. La pandemia de COVID-19 demostró dramáticamente esta vulnerabilidad cuando los ingresos fiscales colapsaron junto con el cierre de fronteras y casinos.
Diversificación económica: el desafío pendiente
El gobierno de Macao y Beijing han enfatizado repetidamente la necesidad de diversificar la economía más allá del juego. Las nuevas licencias de casino otorgadas en 2022 incluyen compromisos específicos de inversión en entretenimiento no relacionado con juego, infraestructura turística, convenciones y eventos culturales.
Sin embargo, los números demuestran que esta diversificación avanza lentamente. El juego todavía representa casi 80% de los ingresos fiscales, y la economía real de Macao continúa girando fundamentalmente alrededor de los casinos y sus industrias auxiliares.
Desarrollar sectores económicos alternativos competitivos en una ciudad de apenas 33 kilómetros cuadrados, sin recursos naturales y con costos operativos elevados representa un desafío formidable. Las apuestas se concentran en turismo de convenciones, industrias creativas, servicios financieros especializados y convertirse en plataforma para negocios entre China y países de habla portuguesa.
Proyecciones para el cierre de 2025
Con 87,5% del presupuesto anual ya cumplido y dos meses por delante que históricamente son fuertes, las proyecciones apuntan a que Macao superará su meta fiscal de 93.100 millones de patacas (11.600 millones de dólares) en ingresos por impuestos al juego.
Si noviembre y diciembre mantienen niveles similares al promedio de los primeros diez meses, la recaudación total podría alcanzar aproximadamente 93.000 millones de patacas, prácticamente igualando el presupuesto. Sin embargo, estos meses suelen superar los promedios anuales debido a factores estacionales favorables.
Festividades como el Año Nuevo chino (que en 2026 cae en enero pero cuyas celebraciones comienzan en diciembre), bonificaciones de fin de año y vacaciones escolares incrementan típicamente tanto el turismo como el gasto en juego. Un escenario de 95.000 a 97.000 millones de patacas (11.900 a 12.100 millones de dólares) para el año completo parece razonable.
