Macao, la región administrativa especial de China y principal centro de juego del mundo, experimentó un sólido inicio de 2026 con ingresos diarios que posiblemente superaron los 850 millones de patacas de Macao, equivalentes a 106 millones de dólares, durante el periodo de vacaciones de principios de enero. Este desempeño marca una recuperación significativa tras el débil cierre de 2025.
Según análisis de Seaport Research Partners, enero comenzó «bastante fuerte» en ingresos brutos de juego diarios durante el fin de semana festivo del 1 al 4 de enero. Esta cifra representa una mejora considerable respecto al promedio diario de diciembre.
Recuperación tras desempeño decepcionante en diciembre
El último mes de 2025 resultó sorprendentemente débil para Macao, cuando los ingresos de juego no alcanzaron el consenso de analistas por un amplio margen. El total de diciembre llegó a 20.890 millones de patacas, equivalentes a 2.610 millones de dólares, promediando 674 millones de patacas (84 millones de dólares) por día.
La baja retención en el segmento VIP fue identificada como el principal factor que afectó el desempeño de diciembre. Este segmento, históricamente crucial para los ingresos de los casinos de Macao, ha mostrado volatilidad en su recuperación desde las restricciones impuestas durante la pandemia.
Proyecciones optimistas para enero y el primer trimestre
Seaport Research Partners pronostica que los ingresos brutos de juego de enero crecerán un 19% interanual y un 4% mes a mes. Este crecimiento se ve favorecido por una comparación relativamente fácil con enero de 2025, cuando los resultados fueron moderados.
Sin embargo, el análisis considera que el Año Nuevo chino, celebración crucial para el sector del juego en Macao, se realizará más tarde este año. La festividad está programada del 16 al 22 de febrero de 2026, lo que significa que su impacto positivo se registrará en los datos de febrero en lugar de enero.
«Pronosticamos que el GGR de Macao crecerá más del 14 por ciento en el primer trimestre de 2026 y del 7% en 2026», afirmó Vitaly Umansky, analista senior de Seaport Research Partners.
Factores que sustentan el crecimiento proyectado
El crecimiento anticipado para 2026 se fundamenta en varios elementos estructurales. Umansky destaca la facilidad de las comparaciones en el primer semestre del año, cuando los datos de 2025 mostraron cifras relativamente bajas que facilitan alcanzar tasas de crecimiento positivas.
La continua fluidez en los flujos de dinero hacia Macao y la emisión constante de visas por parte de las autoridades chinas constituyen factores fundamentales para sostener el crecimiento. Estas visas permiten a ciudadanos de la China continental visitar la región administrativa especial, siendo este segmento el principal generador de ingresos para los casinos.
Un elemento adicional que podría impulsar el crecimiento es el potencial repunte en el segmento de masa base nocturna, categoría que agrupa a jugadores recreativos que pernoctan en los resorts integrados de Macao. Este segmento aún se encuentra muy por debajo de los niveles registrados en 2019, antes de la pandemia.
Contexto del mercado de Macao
Macao representa el único territorio en China donde el juego en casinos es legal. La región cuenta con seis concesionarios principales: Sands China, Galaxy Entertainment, Wynn Macau, MGM China, SJM Holdings y Melco Resorts. Estos operadores gestionan aproximadamente 40 casinos distribuidos principalmente en la península de Macao y la isla de Cotai.
El mercado de Macao generó ingresos anuales superiores a los 37.000 millones de dólares en 2019, antes de la pandemia. La recuperación ha sido gradual, con el sector aún trabajando para alcanzar los niveles pre-pandemia, particularmente en el segmento VIP que históricamente representaba cerca del 70% de los ingresos totales.
Durante 2025, Macao enfrentó desafíos relacionados con la volatilidad en el segmento VIP y fluctuaciones en los patrones de visita de turistas de la China continental. Sin embargo, el segmento de masa, compuesto por jugadores recreativos con presupuestos más modestos, ha mostrado mayor estabilidad en su recuperación.
Impacto de las políticas gubernamentales
Las políticas del gobierno chino respecto a la emisión de visas y los controles sobre flujos de capital continúan siendo determinantes para el desempeño de Macao. Cualquier endurecimiento en estas políticas podría afectar negativamente los pronósticos de crecimiento, mientras que una mayor flexibilización impulsaría el sector.
El gobierno de Macao también ha presionado a los concesionarios para diversificar sus ofertas más allá del juego, promoviendo entretenimiento familiar, convenciones y turismo cultural. Esta estrategia busca reducir la dependencia excesiva de los ingresos por juego y atraer un espectro más amplio de visitantes.
El inicio prometedor de 2026 genera optimismo entre operadores e inversionistas, aunque la volatilidad del segmento VIP y la dependencia de políticas gubernamentales mantienen un nivel de incertidumbre sobre el desempeño a largo plazo del mercado de juego más grande del mundo.
