En Estados Unidos, la Comisión de Comercio de Futuros de Materias Primas (CFTC) propuso incluir ciertos contratos de eventos en la definición de swap. La iniciativa abarca instrumentos basados en deportes, política, acontecimientos culturales y clima. Su objetivo es resolver la ambigüedad sobre cómo se clasifican estos productos en el país norteamericano.
La agencia sostiene que el comercio conoce estos instrumentos como swaps. Incluirlos de forma explícita fijaría una referencia más clara para contratos cuyo valor depende de un resultado futuro. Sin embargo, el texto divulgado no convierte la propuesta en una regla definitiva.
Una propuesta que aún está en consulta
La propuesta se encuentra en etapa de comentarios públicos. El organismo invitó a presentar observaciones antes de decidir si adopta una versión final. Esa diferencia importa: la apertura del proceso confirma la intención de clasificar estos contratos, pero no establece una norma vigente.
El presidente de la CFTC, Michael S. Selig, afirmó que los estadounidenses usan estos contratos para cubrir riesgos, especular y obtener información sobre resultados futuros. También los describió como derivados de materias primas. A su juicio, quedan bajo la jurisdicción exclusiva de la agencia según la Ley de Intercambio de Materias Primas.
La frontera con el juego tradicional en Estados Unidos
Junto con la propuesta, la CFTC emitió una regla final provisional. Esta excluye de la definición de swap los productos de juego estilo casino, como las apuestas en casas deportivas y los juegos de casino.
Selig señaló que esos productos no son derivados. Según la agencia, la regla codifica una posición que sostiene desde hace tiempo. También aclara los límites de su autoridad frente a actividades que los estados han regulado históricamente.
Las dos medidas tienen alcances distintos. Una es una propuesta abierta a comentarios sobre contratos de eventos. La otra es una regla provisional centrada en excluir el juego tradicional. Presentarlas como una sola decisión definitiva exageraría el efecto inmediato del anuncio.
Qué significa para Kalshi y Polymarket US
La clasificación podría reforzar la posición de Kalshi y Polymarket US. Ambas plataformas defienden que sus contratos de eventos deben quedar bajo supervisión federal, ante las impugnaciones de reguladores estatales del juego. Si la CFTC adopta el enfoque propuesto, la inclusión de esos contratos como swaps respaldaría ese argumento.
Este posible respaldo no equivale a una victoria automática. La propuesta debe pasar por la consulta pública. Además, no resuelve por sí sola las disputas judiciales que continúan en Estados Unidos.
El debate enfrenta interpretaciones distintas sobre la naturaleza de estos productos y sobre qué autoridad debe supervisarlos. La agencia los presenta como instrumentos para cubrir riesgos o expresar expectativas sobre sucesos futuros. Las impugnaciones estatales, en cambio, se relacionan con la regulación del juego.
Qué falta definir en Estados Unidos
El siguiente paso es recibir comentarios del público. La información disponible no precisa un plazo ni anticipa el resultado de la consulta. La CFTC deberá evaluar las observaciones antes de decidir si convierte la propuesta en regla final, por lo que podrían surgir ajustes.
La distinción también muestra cómo la comisión concibe estos productos. Los contratos de eventos de la propuesta podrían tratarse como derivados, mientras que las apuestas tradicionales y los juegos de casino quedarían fuera. La agencia no afirma que todo producto ligado a un evento reciba el mismo trato.
En resumen, el anuncio abre una nueva etapa regulatoria sin cerrar el debate legal sobre quién debe supervisar estos contratos. El efecto final para Kalshi y Polymarket US dependerá de la decisión de la CFTC y del avance de los procesos judiciales en Estados Unidos.
