En una votación histórica, el Senado de Estados Unidos aprobó con una sólida mayoría bipartidista (68 votos a favor, 30 en contra) la Ley GENIUS, el primer marco regulatorio federal dedicado exclusivamente a las stablecoins, un tipo de criptomoneda vinculada al valor del dólar.
Este avance marca un hito en la forma en que se regulan los activos digitales en el país y tiene implicancias globales, dado que estas monedas estables representan más del 60% de todas las transacciones cripto a nivel mundial.
¿Qué establece la Ley GENIUS en Estados Unidos?
La Ley GENIUS busca garantizar que las stablecoins sean seguras, transparentes y confiables tanto para consumidores como para empresas. Para lograrlo, impone reglas estrictas a los emisores de estos activos en territorio estadounidense:
- Respaldo total: Cada stablecoin deberá estar respaldada en un 100% por dólares u otros activos altamente líquidos y seguros.
- Auditorías y transparencia: Los emisores deberán someterse a revisiones financieras periódicas y hacer públicos sus estados financieros.
- Cumplimiento normativo: Se exigirá un cumplimiento riguroso de las leyes contra el lavado de dinero y financiamiento del terrorismo.
- Supervisión reforzada: Las autoridades intensificarán la vigilancia, y podrían establecer nuevos requerimientos de capital.
- Limitación a grandes tecnológicas: Empresas como Meta o Amazon no podrán emitir stablecoins a menos que cumplan requisitos excepcionales.
¿Por qué es importante la Ley GENIUS?
Para la industria cripto, la norma representa un cambio fundamental. Empresas como Circle y Tether, emisoras de las stablecoins más utilizadas, celebraron la medida. Sus defensores aseguran que esta regulación:
- Brindará certeza jurídica y confianza al mercado.
- Impulsará la adopción masiva de stablecoins.
- Posicionará a Estados Unidos como líder mundial en innovación financiera digital.
- Reforzará la hegemonía del dólar, dado que más del 90% de estas monedas están vinculadas a su valor.
Además, los usuarios podrían beneficiarse de pagos más rápidos y seguros, tanto en el ámbito nacional como en el comercio global.
Las voces críticas a la Ley GENIUS: El problema de los “55 reguladores”
Sin embargo, no todos aplauden la iniciativa. Figuras como la senadora Elizabeth Warren han expresado su preocupación sobre posibles “lagunas” que facilitarían prácticas ilícitas, como el lavado de dinero o la evasión de sanciones. También hay inquietudes sobre el impacto que tendría la participación de gigantes tecnológicos en el sistema financiero.
Pero la crítica más contundente viene del académico James Angel, profesor de finanzas, quien alerta sobre un defecto estructural: la fragmentación regulatoria. Según el especialista, la ley permitiría a los emisores de stablecoins elegir entre hasta 55 organismos reguladores diferentes, incluyendo entidades federales como la Reserva Federal, la SEC, la OCC, y también reguladores estatales. Esto, advierte, genera varios riesgos:
- Una “carrera hacia el mínimo”, donde los emisores buscarán al regulador más permisivo.
- Un alto grado de ineficiencia y duplicación de funciones entre agencias.
- Retrasos en la implementación de reglas debido a disputas entre entidades.
- Vacíos legales si ciertos tipos de stablecoins, como las que ofrecen intereses, quedan fuera del marco actual.
¿Qué viene ahora?
La Ley GENIUS deberá pasar a la Cámara de Representantes, donde podría sufrir modificaciones. Su destino está estrechamente ligado a otro proyecto en curso: la Ley de Claridad del Mercado de Activos Digitales (Digital Asset Market Clarity Act).
Mientras tanto, expertos piden ajustes urgentes y proponen soluciones como:
- Designar a la Reserva Federal como único regulador principal, lo que evitaría la fragmentación actual.
- Incluir a todas las stablecoins, incluso las que ofrecen rendimientos, dentro del alcance de la ley.
- Reformar el sistema financiero regulatorio estadounidense, considerado por muchos como anticuado e incapaz de acompañar el ritmo de la innovación digital.
La aprobación de la Ley GENIUS es un paso importante para establecer reglas claras en el ecosistema de las stablecoins. Busca seguridad para los usuarios, transparencia para los emisores y liderazgo para Estados Unidos en la revolución financiera digital. Sin embargo, si no se resuelve el problema de la multiplicidad de reguladores, la ley podría convertirse en una fuente de confusión, ineficiencia y riesgo sistémico. La discusión ahora está en manos de la Cámara de Representantes, donde podría definirse el futuro de las stablecoins en el país y, en muchos sentidos, en el mundo.
