Roberto Silva, presidente de la Comisión Nacional de Valores (CNV) de Argentina, fue uno de los protagonistas destacados en el panel celebrado este martes en el Merge Buenos Aires, realizado en el Palacio Libertad.
Durante su intervención, Silva abordó la nueva regulación cripto impulsada desde la CNV, haciendo énfasis en que su organismo actúa como regulador de los Proveedores de Servicios de Activos Virtuales (PSAV) y no como regulador global del mundo cripto.
CNV explica competencias sobre criptomonedas y contratos de inversión
En su exposición, explicó de manera clara que, aunque la CNV es «reguladora del sujeto», la ley es la que define qué se entiende por activos virtuales. Esto significa que la CNV podría tener competencia sobre ciertos activos dentro de un marco normativo específico.
Así, indicó que la regulación de las criptomonedas depende de la aplicación de la Ley de Mercado de Capitales, donde existe una definición de valores negociables y una categoría denominada “contrato de inversión”, que podría incluir algunas criptomonedas.
Memecoins quedan fuera de la regulación de la CNV de Argentina
Para determinar si un criptoactivo puede encuadrarse como un contrato de inversión, Silva detalló que se deben cumplir tres condiciones: la existencia de una inversión de dinero, la expectativa de ganancia y que dicha ganancia se derive del esfuerzo de terceros.
Si se cumplen estas condiciones, la CNV podría ejercer su jurisdicción sobre esos activos. Sin embargo, aclaró que las memecoins no cumplen con este test, lo cual fue mencionado en relación con un reciente pronunciamiento de la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) de los Estados Unidos.
Debates refuerzan enfoque regulatorio de la CNV sobre criptoactivos
Esta distinción es especialmente relevante en el contexto de los recientes debates, como el ocurrido con Libra, el token promocionado por Javier Milei.
Según Silva, la definición de activos virtuales que utiliza la CNV es la razón por la que el organismo no tiene jurisdicción para actuar sobre ciertos criptoactivos, incluso en casos donde se intenten regular.
Normas buscan proteger a inversionistas de riesgos en criptomonedas
En línea con esta estrategia regulatoria, la nueva normativa de la CNV para los PSAV establece que aquellas monedas sin historial o con menos de 90 días desde su lanzamiento deberán listarse en una sección especial, acompañadas de advertencias sobre la potencial pérdida total de la inversión.
Esta medida se implementa con el objetivo de proteger al público y asegurar que los inversionistas estén informados de los riesgos inherentes.
BCRA y CNV trabajan juntos para abrir camino al sector cripto
Por otro lado, se destacó también la coordinación con otros organismos, como el Banco Central de la República Argentina (BCRA). Pedro Inchauspe, director del BCRA, afirmó que si bien la regulación actual impide que los bancos accedan al mundo cripto, se trabaja en conjunto con la CNV y otros actores para allanar el camino.
Inchauspe explicó que, a pesar del actual cepo cambiario, hay una proyección de que los bancos puedan ofrecer servicios relacionados con cripto en el futuro, y que el plan para levantar estas restricciones forma parte de los ejes de trabajo operativos del BCRA durante este año.
CNV equilibra innovación cripto y protección de mercado financiero
En resumen, la exposición de Roberto Silva puso en relieve el enfoque equilibrado de la CNV: por un lado, se busca no ahogar la innovación en el mundo de los activos virtuales, y por otro, se pretende proteger al inversor y mantener la integridad del mercado de capitales.
Al mismo tiempo, el diálogo entre la CNV y el BCRA refleja la intención de crear un marco regulatorio que permita integrar la tecnología cripto sin comprometer la estabilidad y seguridad del sistema financiero tradicional.
