Los casinos de Macao facturaron 57 650 millones de patacas (equivalentes 7 210 millones de dólares) en ingresos brutos por juego (GGR) durante el primer trimestre de 2025, apenas un 0,86% más que en el mismo periodo del año anterior.
Sin embargo, este leve avance choca con la meta anual de 240 000 M de patacas —que exige 19 200 M mensuales—, por lo que, en palabras del jefe ejecutivo Sam Hou Fai, si el GGR cae por debajo de ese umbral el Gobierno incurriría de inmediato en un déficit presupuestario.
PIB de China en alza impulsa gasto de visitantes en Macao
En paralelo, el crecimiento del 5,4% del PIB de China en el primer trimestre, superior al 5,2% proyectado, podría dinamizar el gasto de los visitantes en Macao y ayudar a sostener los ingresos de los casinos.
De hecho, el estratega de Morgan Stanley Xu Changtai calificó este dato como un “indicador modestamente positivo” de un impulso saludable en la mayor economía asiática.
Bacará en Macao: Consumo en alza y segmento VIP en caída
Por lo que toca a la composición del GGR, casi el 60% provino del bacará de consumo masivo. Aunque este segmento cayó un 0,76% interanual en 2024, registra un alza cercana al 15% respecto a igual trimestre de 2019.
En cambio, el bacará VIP generó 14 450 M de patacas, un 0,54% más que un año atrás pero un 61% menos que en el primer trimestre de 2019, reflejo de las duras medidas de Pekín contra fugas de capitales y operadores no autorizados.
Condenas en el sector diezman junkets y mueven apuestas a lo legal
En este sentido, la transición hacia el mercado masivo se acentuó tras la detención y condena de dos pesos pesados del sector: Alvin Chau, ex jefe de Suncity, y Levo Chan, fundador de Tak Chun, cuyas sentencias de 18 y 14 años de prisión, respectivamente, diezmaron las operaciones de “junkets” —de 235 en 2014 a solo 24 hoy— y empujaron a los grandes apostadores a recurrir a plataformas reguladas.
Analistas: Crecimiento modesto del GGR y recuperación del turismo en Macao
De cara al futuro inmediato, los analistas de CSLA, Jeffrey Kiang y Leo Pan, atribuyen la debilidad del GGR a la depreciación del yuan y a las tensiones comerciales con Estados Unidos. Por ello, prevén un crecimiento escueto del 1,8% en 2025 (alcanzando 230 800 M de patacas), con una aceleración en 2026 a medida que los precios de la vivienda en China toquen fondo. Asimismo, pronostican un alza del turismo en Macao del 2,6% en 2025–2026 y del 4,6% en 2027.
Inversores: Esperar mejora del GGR en el segundo trimestre de 2025
Por último, el analista de Seaport Research Vitaly Umansky aconseja a los inversores esperar señales de mejora en el segundo trimestre de 2025, pese a la posible desaceleración en Asia o una recesión en Estados Unidos.
En su opinión, las acciones del sector siguen infravaloradas y, aunque el crecimiento del GGR se haya estancado, confía en una recuperación que llevaría la cifra anual a un incremento de alrededor del 3 % en la segunda mitad del año.
