La industria del juego en Macao cerró 2025 con ingresos brutos totales de 247.400 millones de patacas (USD 30.900 millones), según datos oficiales publicados por la Oficina de Inspección y Coordinación del Juego de la región administrativa especial china (DICJ por sus siglas en inglés).
Esta cifra representa un incremento del 9,1% comparado con los resultados de 2024, consolidando la tendencia de recuperación que ha experimentado la principal jurisdicción de juego de Asia desde la reapertura tras las restricciones sanitarias relacionadas con la pandemia de COVID-19.
El desempeño anual de Macao sitúa los ingresos brutos por juego (GGR) en el 84,6% de los niveles alcanzados durante 2019, año que marcó el último registro completo antes de la crisis sanitaria global. Esta recuperación parcial refleja tanto los cambios estructurales en el mercado como las nuevas dinámicas de comportamiento de los jugadores en la región.
Los datos oficiales de la DICJ confirman que Macao mantiene su posición como el epicentro del juego en Asia, superando ampliamente a otras jurisdicciones de la región en términos de volumen de ingresos generados por la actividad de casinos y establecimientos de juego.
Diciembre cierra el año con resultados mixtos en Macao
El último mes de 2025 presentó un desempeño que no cumplió completamente con las expectativas de analistas de la industria. Diciembre registró ingresos brutos por juego de 20.890 millones de patacas (USD 2.610 millones), cifra que representa una disminución del 0,9% respecto a noviembre.
Sin embargo, la comparación interanual muestra un panorama más positivo. Los ingresos de diciembre 2025 superaron en un 14,8% los registrados en el mismo mes de 2024, indicando que el crecimiento año contra año se mantiene en territorio positivo pese a la desaceleración mensual.
La contracción de 0,9% frente a noviembre resulta particularmente notable considerando que múltiples analistas del sector habían pronosticado que diciembre podría establecer un nuevo récord de GGR en la era post-COVID. Estas proyecciones se basaban en el desempeño más fuerte de lo anticipado que había mostrado noviembre.
El resultado moderado de diciembre en Macao sugiere que factores estacionales, económicos o regulatorios pudieron haber influido en el comportamiento de los jugadores durante el cierre del año, atenuando el impulso que había mostrado el mercado en meses previos.
Segmentos VIP y premium impulsan el crecimiento en Macao
El análisis de Seaport Research Partners identifica los motores específicos detrás de la recuperación del mercado de juego en Macao durante 2025. Según el informe de esta firma especializada, el crecimiento reciente de la jurisdicción china se atribuye principalmente a dos segmentos específicos de usuarios.
El segmento VIP de alto nivel ha experimentado un renacimiento significativo en Macao, aunque todavía no recupera completamente los volúmenes que caracterizaron el mercado antes de 2020. Este segmento, compuesto por apostadores que realizan transacciones de gran volumen, ha demostrado resilencia pese a los controles regulatorios más estrictos implementados por las autoridades chinas.
Paralelamente, el segmento masivo premium ha emergido como un componente cada vez más importante del mix de ingresos de Macao. Este grupo de jugadores, que opera con presupuestos inferiores a los VIP tradicionales pero superiores al jugador masivo estándar, ha compensado parcialmente la reducción estructural del segmento VIP extremo.
La combinación de ambos segmentos ha permitido a los operadores de casinos en Macao mantener márgenes operativos saludables mientras adaptan sus modelos de negocio a una realidad donde el jugador típico difiere del perfil predominante en la década anterior.
Emisión de visas sin obstáculos impulsa el turismo a Macao
La política de visados ha representado otro pilar fundamental para el desempeño del sector del juego en Macao durante 2025. Las autoridades chinas mantuvieron durante el año un proceso de emisión de visas relativamente expedito para ciudadanos de China continental que deseaban visitar la región administrativa especial.
Esta facilidad en la obtención de permisos de viaje contrasta con los períodos de restricciones estrictas que caracterizaron los años 2020-2022, cuando las políticas de cero COVID limitaban severamente la movilidad. La normalización del proceso de visado ha permitido que el flujo de visitantes se recupere sustancialmente.
Los permisos de entrada individual y los visados grupales para Macao se procesaron durante 2025 con tiempos de espera reducidos y requisitos simplificados, eliminando fricciones que en el pasado reciente desmotivaban los viajes. Esta agilización administrativa ha sido especialmente importante para viajes espontáneos y de corta duración.
El volumen de visitantes de China continental a Macao, aunque todavía no alcanza los picos históricos de 2019, mostró un crecimiento sostenido durante 2025 gracias a esta política de visados más permisiva. Este incremento en el tráfico de personas se tradujo directamente en mayores oportunidades de ingresos para los operadores de casinos de la región.
Perspectivas para el mercado de juego en Macao
El resultado de 2025 posiciona a Macao en una trayectoria de crecimiento moderado pero sostenible. El incremento del 9,1% interanual sugiere que el mercado continúa expandiéndose, aunque a un ritmo inferior al de los años de rebote inmediatos post-pandemia cuando las tasas de crecimiento superaban el 300%.
Para 2026, la mayoría de analistas proyecta que Macao podría alcanzar entre el 87% y el 90% de los niveles de 2019, lo que representaría ingresos brutos por juego en el rango de USD 32.000 a USD 33.000 millones. Estas proyecciones asumen continuidad en las políticas de visado y ausencia de shocks económicos o sanitarios significativos.
La transformación de Macao desde un destino predominantemente enfocado en el juego VIP hacia un hub de entretenimiento integrado más diversificado continuará durante los próximos años. El éxito de esta transición determinará si la jurisdicción puede no solo recuperar sino eventualmente superar sus niveles históricos de ingresos, aunque con una estructura de mercado fundamentalmente diferente.
