El grupo australiano Star Entertainment Group firmó un acuerdo estratégico con el operador estadounidense Bally’s Corp. En este convenio por 300 millones de dólares australianos (equivalentes a 180 millones de dólares estadounidenses), se establecen términos vinculantes que implican el uso de una nota convertible de múltiples tramos y un instrumento de deuda subordinada.
Es decir, parte del acuerdo contempla que Bally’s convierta parte de su inversión en acciones, alcanzando un 56,7% del capital social emitido de Star, mientras que otro tramo se destina a deuda subordinada no convertible por AU$66,6 millones.
Acuerdo financiero busca evitar quiebra de Star Entertainment
De manera complementaria, el acuerdo incluye un mecanismo financiero importante para evitar que Star Entertainment caiga en administración. En concreto, se prevé que la compañía reciba AU$100 millones el 9 de abril o antes, lo cual le ayudará a cumplir con sus obligaciones a corto plazo.
Luego, se habilitarán otros AU$200 millones, desembolsándose de acuerdo con dos escenarios: totalmente, si se obtiene la aprobación tanto de los accionistas como de los entes reguladores, o en dos partes, con AU$100 millones tras la votación de accionistas y los restantes AU$100 millones luego de las aprobaciones regulatorias.
Inversión de Bally’s en Star Entertainment podría reducirse
Paralelamente, Star Entertainment ha mantenido conversaciones con Investment Holdings Pty Ltd, el mayor accionista de la compañía, vinculado a la familia del magnate Bruce Mathieson. Se está analizando una posible suscripción de inversión de hasta 100 millones de dólares australianos, lo que reduciría la inversión de Bally’s a 200 millones y permitiría a este socio aumentar su participación, que actualmente ronda el 10%.
La Junta Directiva de Star ha manifestado su intención de recomendar a los accionistas que voten a favor de esta transacción, siempre y cuando no surja una propuesta superior y se confirme que el acuerdo es beneficioso para todos.
Star Entertainment anuncia estados financieros y venta de The Star Brisbane
Star anunció que pronto publicará sus estados financieros correspondientes al año que finalizó el 31 de diciembre de 2024, proporcionando un mayor contexto sobre su situación económica y operativa. Cabe destacar que el acuerdo con Bally’s se volvió urgente luego del fracaso de la opción de refinanciar una deuda de casi mil millones de dólares la semana anterior.
Asimismo, se menciona otro acuerdo en curso para vender la participación del 50% en The Star Brisbane a Chow Tai Fook y Far East Consortium; aunque este proceso aún no se ha finalizado, se consiguió un pago adelantado de AU$35 millones para mantener la operación.
Bally’s aplica experiencia para revivir casinos de Star Entertainment
Por otra parte, Bally’s se posiciona como un operador con una vasta experiencia en la reactivación de casinos en dificultades. El presidente Soo Kim ha resaltado la intención de mantener unida la cartera de activos de Star en Sydney, Gold Coast y Brisbane, enfatizando que su propuesta ofrece mayor valor y flexibilidad operativa.
Según Kim, Bally’s no solo inyectará capital, sino que también aplicará su probada experiencia para revertir los problemas operativos y regulatorios de la compañía.
Bally’s: Operador global con amplia experiencia en la industria del juego
En cuanto a Bally’s, se trata de una empresa radicada en Rhode Island que posee y opera 19 casinos en 11 estados de Estados Unidos, además de un hipódromo en Colorado y licencias para apuestas deportivas en línea en 13 jurisdicciones.
Recientemente, la empresa adquirió Aspers Casino en Newcastle, Reino Unido, y maneja diversas marcas reconocidas como Virgin Games, Monopoly Casino y Bally Bet. La cartera combinada de Bally’s incluye aproximadamente 17.700 máquinas tragamonedas, más de 600 juegos de mesa, casi 4.000 habitaciones de hotel y cuenta con alrededor de 11.500 empleados.
Adicionalmente, la compañía posee derechos sobre terrenos en Las Vegas, en el sitio del antiguo Tropicana, y está en proceso de desarrollo de Bally’s Chicago.
Analistas cuestionan la viabilidad del rescate de Bally’s a Star Entertainment
Por otro lado, CBRE Credit Research ha evaluado este rescate de Star Entertainment por parte de Bally’s como una medida arriesgada. Los analistas de CBRE consideran que esta inversión, de carácter agresivo, podría no solucionar completamente los problemas actuales de Star y probablemente requiera futuras inyecciones de capital.
Además, han cuestionado el uso de los fondos del grupo restringido de Bally’s para esta operación, sugiriendo que esos recursos podrían destinarse en lugar de ello al desarrollo del casino en Chicago, dadas las otras transacciones y desafíos de estructura de capital que enfrenta la empresa.
Los analistas explican que, si bien Bally’s apuesta a ingresar en el mercado australiano con una inversión inicial modesta para participar en las futuras ganancias, existe el riesgo de que esta inversión distraiga a la gerencia de otras prioridades y que la compañía se enfrente a nuevas necesidades de liquidez en otros ámbitos.
La situación se agrava por los desafíos financieros recientes de Star, ya que la empresa reportó en su último año fiscal un EBITDA de AU$175 millones, un 45% inferior al registrado el año anterior, junto con un flujo de caja negativo y un consumo continuo de efectivo.
Estrategia de Bally’s y Star: Beneficios y riesgos a largo plazo
En síntesis, la transacción involucra el rescate de Star Entertainment, que opera en algunos de los mercados de juego más importantes de Australia (con The Star Sydney, The Star Gold Coast y una participación en The Star Brisbane, valorado en 3.600 millones de dólares australianos), y la estrategia de Bally’s para expandir su presencia y aplicar su experiencia operativa.
Si bien la propuesta ofrece ventajas operativas y de inversión, algunos expertos advierten sobre los riesgos inherentes a esta operación y la posible necesidad de mayores inversiones para estabilizar y mejorar las operaciones a largo plazo.
