La industria de casinos de Macao demostró una recuperación vigorosa al comenzar el año 2026 con resultados que superaron ampliamente las expectativas del mercado. Los ingresos brutos por juego (GGR) alcanzaron 22.630 millones de patacas macaenses (MOP), equivalentes a $2.790 millones de dólares estadounidenses, representando un incremento interanual del 24% respecto a enero de 2025.
La cifra anunciada el domingo por la Oficina de Inspección y Coordinación de Juegos de Macao marca el total más alto registrado para el mes de enero desde 2019, antes de que la pandemia de COVID-19 interrumpiera dramáticamente la actividad del sector. Este desempeño supera significativamente las proyecciones de los analistas y refuerza la narrativa de recuperación sostenida del principal centro de juegos de azar de Asia.
Adicionalmente, los ingresos de enero mostraron un crecimiento mensual del 8,35% comparado con diciembre de 2025, indicando una aceleración en la tendencia positiva y desvaneciendo preocupaciones sobre una posible desaceleración tras la temporada navideña.
Recuperación anual de 2025 alcanza 84,6% de niveles pre-pandemia
Los resultados de enero se enmarcan en una recuperación anual robusta durante 2025. El GGR total para ese año alcanzó 247.400 millones de MOP (aproximadamente $30.500 millones de dólares), representando un incremento del 9,1% comparado con 2024.
Esta cifra superó las proyecciones oficiales del director ejecutivo de Macao, Sam Hou Fai, quien había estimado ingresos de 228.000 millones de MOP ($28.100 millones de dólares) para el año. El desempeño real excedió la proyección gubernamental en aproximadamente 8,5%, reflejando dinamismo superior al anticipado por las autoridades.
En perspectiva histórica, los 247.400 millones de MOP de 2025 representan una recuperación del 84,6% comparado con 2019, el último año completo previo a la pandemia que cerró con 292.500 millones de MOP ($36.100 millones de dólares). Aunque todavía existe una brecha del 15,4% respecto al pico pre-pandémico, la trayectoria de recuperación ha sido consistente y se acelera gradualmente.
Proyecciones optimistas para 2026 entre principales analistas
Las instituciones financieras más prominentes que siguen el sector de juegos en Asia han publicado proyecciones constructivas para 2026, aunque con variaciones en sus estimaciones específicas.
Vitaly Umansky de Seaport Research anticipa una tasa de crecimiento del 7% para el año completo, la más optimista entre las proyecciones destacadas. Su análisis se fundamenta en un creciente efecto riqueza en China continental, donde sectores afluentes de la población han experimentado acumulación patrimonial significativa que históricamente se traduce en mayor propensión al juego de alto nivel.
Umansky también destaca el incremento en gasto de viajes entre consumidores chinos, particularmente en el segmento premium que constituye el núcleo demográfico de Macao. La recuperación del turismo internacional chino ha superado niveles pre-pandemia en múltiples destinos, y Macao se beneficia de su proximidad y conexiones culturales con China continental.
Deutsche Bank adopta una postura ligeramente más conservadora con una proyección de crecimiento del 5,8% para 2026. Esta estimación considera posibles vientos en contra macroeconómicos, incluyendo incertidumbre sobre la trayectoria económica china y potenciales restricciones en movimientos de capital.
JP Morgan ocupa una posición intermedia con una previsión de crecimiento entre 5% y 6% para el año. El rango refleja incertidumbres sobre factores como políticas gubernamentales chinas respecto a viajes al extranjero, evolución de tasas de cambio, y competencia de destinos alternativos de juego en la región Asia-Pacífico.
Si se materializan estas proyecciones, el GGR de Macao en 2026 oscilaría entre $32.000 y $32.600 millones de dólares, aproximándose progresivamente al nivel de $36.100 millones registrado en 2019.
Factores estructurales apoyan perspectivas de mediano plazo
Varios desarrollos estructurales respaldan las proyecciones optimistas de analistas para los próximos años. La infraestructura de transporte entre Macao y China continental ha mejorado significativamente con la operación completa del Puente Hong Kong-Zhuhai-Macao, reduciendo tiempos de viaje y facilitando visitas más frecuentes.
Las políticas de visado se han flexibilizado gradualmente, permitiendo mayor flujo de visitantes desde ciudades chinas de segundo y tercer nivel que representan mercados en expansión para Macao. El gobierno central chino ha señalado apoyo continuo a Macao como destino turístico premium, aunque mantiene énfasis en diversificación más allá del juego.
Las inversiones no relacionadas con juegos requeridas bajo las nuevas licencias están comenzando a dar frutos, con inauguraciones de centros de convenciones expandidos, espectáculos de entretenimiento internacional, instalaciones deportivas, y atracciones familiares que amplían el atractivo del destino más allá del juego puro.
Riesgos potenciales para la trayectoria de crecimiento
No obstante las perspectivas favorables, varios riesgos podrían afectar la trayectoria de crecimiento. La salud económica de China continental, particularmente del sector inmobiliario que ha sido fuente significativa de riqueza para muchos jugadores VIP, permanece bajo observación tras años de ajustes.
Cambios regulatorios adicionales, aunque actualmente no anticipados, podrían modificar el entorno operativo. El gobierno de Macao ha demostrado disposición a intervenir cuando considera que el desarrollo del sector requiere correcciones de curso.
La competencia regional se intensifica con el desarrollo continuo de destinos de juego alternativos en Asia, incluyendo expansiones en Filipinas, Camboya, Vietnam, y potencialmente Japón si avanza su marco de casinos integrados. Aunque Macao mantiene ventajas competitivas significativas, la dilución de participación de mercado es posible.
