Los operadores de juego en Macao encaran abril de 2026 con viento a favor. En un año en que el mercado continúa consolidando su recuperación frente a los niveles prepandemia, los principales analistas del sector proyectan que los ingresos brutos por juegos (GGR, por sus siglas en inglés) crecerán a un ritmo de al menos el 10% interanual durante el mes en curso, tras los sólidos resultados registrados en marzo.
Marzo de 2026 superó las expectativas y sienta una base sólida
Esta semana, la Oficina de Inspección y Coordinación de Juegos de Macao confirmó un aumento interanual del 15% en los GGR de marzo de 2026, que alcanzaron los 22.600 millones de patacas ($2.800 millones de dólares). El resultado fue mejor de lo anticipado por el mercado. Según JP Morgan, las comprobaciones de canal apuntaron a una alta retención de clientes VIP y a un incremento semanal sostenido del GGR a medida que avanzaba el mes.
En el conjunto del primer trimestre de 2026, los GGR registraron un crecimiento interanual del 14%. El segmento VIP fue el de mayor dinamismo, con un alza estimada del 25% interanual hasta los 18.100 millones de patacas, mientras que el mercado en general creció un 11% interanual, alcanzando los 47.800 millones de patacas.
JP Morgan proyecta 20.700 millones de patacas para abril
Los analistas Daniel Politzer, Samuel Nielsen y Michael Hirsh de JP Morgan pronostican unos GGR de 20.700 millones de patacas para abril de 2026, lo que equivale a un crecimiento del 10% interanual y representa el 88% de los niveles registrados en el mismo mes de 2019, el último año de referencia previo a las restricciones sanitarias que paralizaron el turismo en la región.
De cara al resto del año, JP Morgan estima que los GGR del trimestre de junio crecerán un 7% interanual. Sin embargo, la firma advierte que las comparaciones más exigentes en la segunda mitad de 2026, cuando los registros del año anterior ya eran más altos, moderarán el ritmo, con un crecimiento proyectado de apenas el 2% para el año en su conjunto.
Seaport Research es más optimista, pero también anticipa desaceleración
Vitaly Umansky, analista de Seaport Research Partners, se muestra algo más positivo para el corto plazo. Su pronóstico apunta a un crecimiento interanual del 12% en los GGR de abril de 2026, antes de una moderación al 8,2% en mayo.
Para el año completo, Seaport proyecta un crecimiento del 7% en 2026, impulsado por un primer semestre sólido con un alza del 9,8%, seguido de una desaceleración del 4,4% en el segundo semestre. La firma advierte que ese freno dependerá de si el mercado logra sostener la demanda actual. «Prevemos que el crecimiento se ralentizará a menos que veamos un repunte de la demanda o una mejora de la liquidez», señaló Seaport en su informe.
Un mercado que sigue recuperando terreno frente a los niveles de 2019
Los pronósticos para abril refuerzan la tendencia de recuperación que Macao ha mantenido a lo largo de 2025 y que se consolida en los primeros meses de 2026. Alcanzar el 88% de los niveles de GGR de 2019 representa un avance significativo, aunque también evidencia que el mercado aún no ha recuperado por completo el terreno perdido durante los años de restricciones por la pandemia de COVID-19 y el posterior período de reapertura gradual.
El interrogante de fondo para la segunda mitad de 2026 es si el impulso del primer semestre será suficiente para compensar las comparaciones más difíciles que se avecinan, un escenario que tanto JP Morgan como Seaport ya incorporan en sus proyecciones anuales para el mercado de Macao.
Lo que viene: la prueba del segundo semestre
Con los datos de abril aún por confirmarse, la mirada del sector ya apunta hacia la segunda mitad del año. Si las cifras de abril y mayo cumplen con lo proyectado, Macao habrá encadenado varios trimestres consecutivos de crecimiento sólido, lo que consolidaría su posición como el mayor mercado de juego del mundo por ingresos. Sin embargo, el verdadero examen llegará entre julio y diciembre, cuando las bases de comparación se vuelvan más exigentes y quede claro si la demanda es lo suficientemente robusta como para sostener el crecimiento sin depender de condiciones favorables de calendario. Por ahora, tanto los operadores como los inversores tienen razones para mantener el optimismo, aunque con cautela.
