Sands China Ltd., uno de los principales operadores de casinos integrados en Macao, anunció el viernes un dividendo final de $0.064 por acción para el ejercicio fiscal 2025, duplicando los $0.032 aprobados para el ejercicio fiscal anterior. La decisión resulta notable considerando que la compañía experimentó una disminución interanual del EBITDA ajustado y las ganancias netas debido al aumento significativo de gastos de ventas, marketing y nómina.
El dividendo final de $0.064 representa un pago total de aproximadamente 518 millones de dólares. Esta distribución refleja el compromiso de la empresa con sus accionistas y señala confianza en la recuperación sostenida del mercado de juego de Macao tras la pandemia.
Macao: Crecimiento de ingresos del 5.1%
Según reveló Sands China en su presentación de resultados financieros, los ingresos netos totales en el año fiscal 2025 aumentaron un 5.1% interanual, alcanzando 7,440 millones de dólares.
Los ingresos netos del casino, que representan el componente más significativo de las operaciones de la compañía, crecieron un 4.4% hasta los 5,580 millones de dólares. Este incremento se atribuyó principalmente a mayores volúmenes de juegos de mesa y máquinas tragamonedas en The Londoner Macao, una de las propiedades insignia del grupo.
Adicionalmente, la compañía reportó un mejor porcentaje de ganancias de fichas continuas, indicador clave del desempeño en el segmento de alto valor. Sin embargo, estos resultados positivos fueron parcialmente compensados por disminuciones en los porcentajes de ganancias de fichas no continuas y en la tasa de retención de máquinas tragamonedas.
Caída del 14.3% en ganancias netas por incremento de costos operativos
A pesar del crecimiento en ingresos, las ganancias netas del grupo cayeron significativamente un 14.3% interanual, situándose en 896 millones de dólares. Esta disminución refleja el impacto de mayores gastos operativos necesarios para competir efectivamente en el mercado de Macao.
El EBITDA de propiedad ajustado, métrica clave utilizada en la industria de casinos para evaluar desempeño operativo, disminuyó un 0.7% interanual hasta 2,310 millones de dólares.
La compañía explicó explícitamente en su presentación: «Si bien los ingresos y la participación de mercado de los ingresos brutos del juego aumentaron, los mayores costos de ventas y marketing para atraer clientes, junto con mayores gastos de nómina en un entorno competitivo, resultaron en una disminución general del EBITDA».
Presión competitiva impulsa incremento de gastos operativos
El mercado de casinos de Macao ha experimentado intensificación significativa de la competencia durante 2025, con los seis concesionarios autorizados invirtiendo agresivamente en marketing, programas de fidelización y mejoras de instalaciones para capturar mayor participación de mercado.
Los mayores costos de ventas y marketing reportados por Sands China reflejan la necesidad de ofrecer incentivos atractivos a jugadores VIP y premium, segmentos que representan proporciones sustanciales de los ingresos de casino. Estos incentivos incluyen créditos de juego complementarios, alojamiento de cortesía, transporte privado y experiencias exclusivas.
Simultáneamente, los gastos de nómina aumentaron en un entorno laboral competitivo donde los operadores compiten por retener personal calificado, particularmente en áreas especializadas como gestión de operaciones de juego, hospitalidad de lujo y servicio al cliente premium.
Estrategia de diversificación de Sands China
Sands China ha implementado agresivamente estrategias de diversificación para reducir la dependencia del segmento VIP tradicional y desarrollar fuentes de ingresos más estables y predecibles. Las inversiones en instalaciones de convenciones, centros de entretenimiento, atracciones familiares y comercio minorista de lujo reflejan este enfoque estratégico.
The Londoner Macao, que experimentó el mayor crecimiento en volúmenes de juego durante el ejercicio fiscal, ha sido renovado extensivamente para ofrecer experiencias temáticas británicas, incluyendo réplicas arquitectónicas, restaurantes conceptuales y espectáculos de entretenimiento en vivo.
Esta diversificación se alinea con las expectativas del gobierno de Macao de que los concesionarios de casino contribuyan al desarrollo económico más amplio de la región, creando empleos en sectores no relacionados con el juego y atrayendo visitantes interesados en experiencias turísticas integrales.
