El presidente de la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos de EE. UU. (CFTC), Michael Selig, tomó una postura pública e inusualmente directa al publicar un artículo de opinión en el Wall Street Journal donde defiende la autoridad del regulador sobre los mercados de contratos de eventos, también conocidos como mercados de predicción.
En el texto, Selig reveló que la CFTC presentó un escrito de amigo de la corte ante el Tribunal de Apelaciones del Noveno Circuito en apoyo de Crypto.com, mientras la plataforma enfrenta una disputa legal relacionada con este tipo de instrumentos. El presidente del organismo advirtió que la comisión «ya no se quedará de brazos cruzados» mientras gobiernos estatales intentan recortar la jurisdicción federal sobre productos que, según la ley, corresponden exclusivamente a la agencia.
Qué son los contratos de eventos y por qué la CFTC los considera bajo su órbita
Selig describió los contratos de eventos como derivados financieros que permiten a empresas e individuos tomar posiciones sobre el resultado de hechos futuros, sin necesidad de poseer el activo subyacente. Según el funcionario, estos instrumentos tienen usos económicos concretos y legítimos.
Entre los ejemplos que citó figuran agricultores que buscan protegerse de cambios climáticos adversos que puedan afectar sus cosechas, y propietarios de pequeñas empresas que quieren cubrirse ante posibles aumentos de impuestos o picos en los precios de la energía. Selig sostuvo que, bajo la Ley de Intercambio de Productos Básicos, estos contratos califican como swaps y, por tanto, caen dentro del ámbito de supervisión de la CFTC.
El presidente del regulador también subrayó que la definición legal de «mercancía» en la normativa federal es muy amplia e incluye la mayoría de los bienes, servicios, derechos e intereses financieros. Las únicas excepciones históricas, señaló, son las cebollas —por un episodio de manipulación de mercado— y las recaudaciones de taquilla cinematográfica, estas últimas resultado de gestiones de lobby de la industria de Hollywood.
Casi 50 casos activos ponen en jaque la autoridad federal en EE. UU.
El artículo de opinión advirtió que casi 50 casos activos en todo el país presentan desafíos legales contra las bolsas que ofrecen contratos de eventos. Muchos de estos litigios sostienen que dichos contratos equivalen a apuestas y, por lo tanto, deberían quedar sujetos a las leyes de juego de cada estado.
Selig calificó estos esfuerzos como una invasión directa a la autoridad exclusiva de la CFTC bajo la ley federal. Advirtió que, si los estados logran imponer su control, los participantes podrían perder el acceso a los mercados de contratos de eventos regulados a nivel federal, lo que fragmentaría la supervisión de instrumentos financieros que se comercializan a escala nacional.
Entre las bolsas involucradas en demandas impulsadas por estados mencionó a Kalshi, Polymarket, Coinbase y Crypto.com, todas registradas ante la CFTC.
La historia detrás de la regulación de los mercados de predicción en EE. UU.
Selig trazó en su artículo una línea histórica que ubica a la CFTC como supervisora de estos mercados desde hace décadas. En 1992, la comisión otorgó una exención especial a los Mercados Electrónicos de Iowa de la Universidad de Iowa, permitiéndoles operar contratos vinculados a resultados electorales y ganancias corporativas.
Más adelante, HedgeStreet —hoy conocido como Nadex— se convirtió en el primer mercado en ofrecer contratos binarios basados en eventos para operadores minoristas, con productos ligados a indicadores como las tasas hipotecarias y los precios del combustible.
Selig argumentó que el Congreso diseñó el marco normativo para absorber la innovación financiera y no para limitarla. Señaló que los futuros, los swaps y los fondos cotizados en bolsa (ETF) también fueron productos desconocidos en su momento, y que en cada caso el Congreso otorgó a la CFTC la autoridad necesaria para regularlos a medida que los mercados evolucionaban.
El auge global de los mercados de predicción como argumento regulatorio
El funcionario también apeló al crecimiento explosivo del sector para reforzar su postura. Citó estimaciones de la industria según las cuales el número global de usuarios se ha cuadruplicado en los últimos dos años, alcanzando aproximadamente 15 millones de participantes. Como ejemplo del impacto de estos mercados, mencionó que en vísperas de las elecciones presidenciales de EE. UU. de 2024, la actividad bursátil reflejaba expectativas sobre la magnitud de la victoria del presidente Donald Trump.
Para Selig, estas cifras son evidencia concreta de la demanda pública por este tipo de instrumentos y refuerzan la necesidad de una regulación federal clara y unificada.
