La batalla regulatoria sobre los mercados de predicción en Estados Unidos ha alcanzado nuevos niveles de intensidad. Caroline Pham, presidenta interina de la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos, respondió a cuestionamientos de senadores liderados por Catherine Cortez Masto, afirmando que las plataformas que operan como Mercados de Contratos Designados (DCM) operan dentro del marco legal vigente.
Senadores bipartidistas cuestionan supervisión federal
Los senadores Catherine Cortez Masto y John Curtis encabezaron una carta junto a cuatro colegas recordándole a la CFTC que las apuestas deportivas son reguladas por estados y tribus, no por la comisión federal. La inquietud principal radica en que estas plataformas, al categorizar sus productos como «contratos de eventos» bajo supervisión de la CFTC, estarían evadiendo las estrictas regulaciones estatales.
La carta señala que la CFTC está expresamente prohibida de permitir contratos de eventos que involucren juegos de azar, sean ilegales bajo leyes federales o estatales, o sean contrarios al interés público. Los legisladores argumentan que al permitir implícitamente estas actividades, la comisión federal impide la aplicación de leyes estatales y tribales de juego.
Marco legal y principios de cumplimiento
En su respuesta, Pham calificó los mercados de predicción como «una nueva e importante frontera en el aprovechamiento del poder de los mercados para evaluar el sentimiento y determinar probabilidades que puedan aportar verdad a la Era de la Información». La presidenta interina remitió a los legisladores a la Carta del Personal No. 25-36, donde la CFTC reconoció formalmente la existencia de contratos de eventos deportivos.
La respuesta oficial de la agencia establece que todos los DCM deben cumplir con 23 Principios Básicos bajo la Ley de Intercambio de Productos Básicos, incluyendo aquellos vinculados a la integridad del mercado y protección de participantes. La División de Supervisión del Mercado mantiene el control regulatorio mediante revisiones de cumplimiento, solicitudes formales de información y llamadas trimestrales de supervisión.
Batalla entre plataformas líderes
El ecosistema de mercados de predicción ha experimentado un crecimiento explosivo. Kalshi cerró una ronda de financiación de 1.000 millones de dólares que valora la compañía en 11.000 millones de dólares, liderada por Sequoia Capital y CapitalG. Por su parte, Polymarket recibió una inversión de hasta 2.000 millones de dólares de ICE, empresa matriz de la Bolsa de Nueva York, elevando su valoración a aproximadamente 9.000 millones de dólares.
La estrategia de ambas plataformas diverge significativamente. Kalshi opera como la primera bolsa de predicciones regulada a nivel federal en Estados Unidos con la aprobación de la CFTC como Mercado de Contratos Designado. Mientras tanto, Polymarket adquirió en 2025 la plataforma de derivados QCEX, que contaba con licencia de la CFTC, por 112 millones de dólares, obteniendo así la autorización legal para operar en Estados Unidos.
Tensiones regulatorias estatales
Varios estados, incluyendo Nevada, Nueva Jersey, Maryland, Montana, Ohio e Illinois, han enviado cartas de cese y desistimiento intentando prohibir estas actividades reguladas por la CFTC. Los reguladores estatales argumentan que estas plataformas evitan requisitos críticos como verificaciones de antecedentes, límites de edad, reglas antilavado de dinero y protecciones al consumidor como advertencias de adicción.
El impacto en la industria tradicional de apuestas deportivas ha sido considerable, con DraftKings y Flutter Entertainment perdiendo cerca de 7.000 millones de dólares en capitalización de mercado combinada.
Integración tecnológica y adopción masiva
Google anunció la integración de datos en tiempo real de Polymarket y Kalshi, coincidiendo con un período de rápida expansión regulatoria para las plataformas de predicción. Esta incorporación a Google Search y Google Finance representa un cambio paradigmático que lleva los mercados de predicción al público masivo.
La CFTC anunció una serie de mesas redondas públicas sobre innovación en estructura de mercado, incluyendo conflictos de interés, activos digitales y mercados de predicción, señalando un cambio en el enfoque regulatorio bajo la nueva administración.
Perspectivas del mercado en 2025
En 2025, los mercados de predicción cripto captaron atención sin precedentes por la confluencia del ciclo electoral estadounidense, avances en inteligencia artificial e incertidumbre macroeconómica mundial. Los volúmenes de negociación se dispararon, con Polymarket multiplicando por 50 su actividad respecto al año anterior.
La SEC y la CFTC anunciaron el fin de sus disputas territoriales y el inicio de una etapa de cooperación destinada a armonizar la regulación de activos digitales, DeFi y mercados de predicción. Este nuevo marco de colaboración podría definir el futuro de la industria.
Desafíos pendientes
La fragmentación regulatoria continúa siendo el principal obstáculo. Mientras la CFTC argumenta que su autoridad federal prevalece sobre leyes estatales de juego, los senadores insisten en que la comisión no puede replicar las rigurosas protecciones al consumidor que los estados han desarrollado.
Reguladores estatales, que pidieron no revelar sus nombres, expresaron preocupación de que los mercados de predicción se expandan tan rápido que la supervisión se vuelva imposible. La tensión entre innovación financiera y protección del consumidor define el debate actual.
El futuro de esta industria de miles de millones de dólares dependerá de cómo se resuelva la disputa jurisdiccional entre autoridades federales y estatales, y si el Congreso interviene para clarificar el marco legal aplicable a estos nuevos instrumentos financieros.
